十一、中秋双节临近，又到了走亲访友的大消费时节。本周，A股白酒板块整体表现抢眼。除此前屡创新高的高端白酒股外，次高端酒类个股更呈现强势领涨行情。
证券时报。e公司记者采访获悉，进入9月份以来，旺季临近叠加成本上涨因素，次高端白酒掀起群体涨价潮。在终端市场，虽然次高端涨价缺货现象并未明显体现，但高端白酒高价、缺货的现象依然明显。分析人士认为，随着四季度到来，国庆乃至元旦、春节等各类传统节庆纷至，喝酒行情或仍将持续。 次高端接力领涨白酒股 9月11日至22日，中信一级食品饮料指数累计上涨已超过5%。在双节临近的档口，白酒板块成为A股领涨绝对主力，次高端白酒更是其中佼佼者。 就在本周，洋河股份、水井坊、口子窖、古井贡酒、山西汾酒等多只次高端酒股接力创出历史或近年新高。其中，9月11日至今，山西汾酒最大涨幅近29%，水井坊最大涨幅近26%，沱牌舍得、古井贡最大涨幅也均约23%。 次高端白酒涨势如虹，与基本面的景气关联明显。 记者从白酒经销商处获悉，9月中旬以来，以剑南春为代表的次高端白酒纷纷提价，从厂商到经销商，接力发布调价函。 其称，在茅台酒厂控货压价的背景下，近期市场上高端白酒销售受限，次高端产品也就有了销售机遇。加上受国家环保政策的影响，从8月份起，白酒的包装材料价格便开始猛涨，导致成本明显上升，市场看涨的情绪就更浓了。 据悉，近期包括五粮液、泸州老窖、汾酒在内的不少品牌都发布了涨价通知，价格上调在10%左右，还有不少酒企预计从10月1日起对产品售价统一上调。其中仅9月份，剑南春就两度传出调价消息，划定最低价格红线。 9月13日，市场流出的一份有关剑南春酒厂调价的文件显示，各办事处被要求在10月22日前，按照不低于418元/瓶的标准，完成对烟酒店终端价格标签更新；已有的标签价418元/瓶，要求在原有标价基础上提高15元。 而在9月11日，水晶剑发布价格调整的通知，要求自10月10日起，52度水晶剑统一零售价格不得低于398元/瓶。 “虽然近期调价函是发了不少，但终端方面次高端白酒涨价尚不明显。”郑州酒特卖一相关负责人介绍，近期国窖1573在终端每瓶提价了七八十元，剑南春普通版提价约每瓶30元，洋河系列几乎没有价格变动。相比此前高端白酒的几乎翻倍上涨，次高端品牌涨价幅度不大。 对于近日市场有传言称，洋河本轮中秋节全国配额已基本抢完，销售同比大增的说法，上述酒特卖负责人并未有直观感受。他表示目前店内二线白酒供应量仍十分充足，还未出现销量大幅增长的情况。 高端酒高价断货仍持续 次高端白酒涨价情绪浓厚的同时，高端白酒价涨、货少的局面也依旧持续。 “目前门店较为紧俏的商品依然是茅台、五粮液。茅台53度飞天虽然限价1299元/瓶，但几乎没有供货。52度五粮液目前价格已卖到900元/瓶，较今年6月份每瓶提高了约百元。”上述受访人士称，2016年秋季以来，茅台、五粮液为首的高端白酒，是带动行业集体复苏的主力。市场上，茅台53度飞天从800元/瓶，一度上涨到叫价高达近1800元/瓶。52度五粮液也从约650元/瓶，涨到如今900元/瓶。即使价格上涨飞速，高端白酒依然颇受市场青睐。 在茅台已持续数月控价断货之后，近日有消息称，五粮液西南营销中心下发了《关于暂停川渝地区运营商发货和全面实地盘存的通知》，自9月19日起，针对四川、重庆的五粮液运营商暂停新品五粮液发货，具体恢复发货时间据市场实际动销情况而定。据悉，此举也是由于四川、重庆地区五粮液产品出现价格波动，为规范市场秩序，确保旺季价格能稳步提升而决定实施，足见当前高端白酒市场的火爆程度。 体现高端白酒的市场火爆程度，除断货提价外，还有销量的激增。 据媒体报道，截至9月19日，以53度飞天为代表产品的茅台酱香酒公司已提前100天完成销售额43亿元的任务，销售额达43.06亿元，同比增长226%；完成销量2.04万吨，同比增长153%，任务完成率达78%。这也说明，近一年来茅台酒量价齐升，公司的业绩增长仍有较大空间。9月19日，贵州茅台股价已突破500元/股大关，上摸502.5元/股，再创历史新高。 国企改革助力预期提升 除市场热度不断升温外，支撑酒类个股上行的，或许还有国企改革预期的因素。 无论高端品牌贵州茅台、五粮液，还是次高端品牌山西汾酒、沱牌舍得，白酒上市企业多为国企背景。近年来，酒业混合所有制改革不断深入，包括沱牌舍得、衡水老白干和五粮液在内的多家上市酒企均传出探索混改的消息。本轮国企改革浪潮下，国有酒企产能优化、资本运作预期增强，其中最具代表性的是山西汾酒。 汾酒集团是由山西省国资委直接监管的国有独资公司，拥有山西汾酒69.97%的股权。早在今年年初，山西省副省长、省国资委党委书记王一新在汾酒集团调研国资国企改革试点工作中提出，下一步将以集团主业整体上市为抓手，推动各项改革措施的落实，建立真正意义上的现代企业制度同时，要求集团结合整体上市方案，依法依规搞好员工持股试点工作等。 今年8月山西省国资委印发国企国资改革“21项重点工作”中明确，2017年将选择汾酒集团、建工集团2户企业作为代表推进混改。 作为山西地区国企改革的“排头兵”，汾酒的改革成果已受到市场期待。今年2月至今，山西汾酒股价从约24元起，涨至近期最高约56元/股，涨幅超过133%。 据媒体报道，近日召开的汾酒京津冀营销工作会议上，汾酒集团副总经理、汾酒股份公司总经理常建伟透露，今年1-8月份，汾酒销售收入同比增长51%，实现了爆发式增长。2018年汾酒集团在酒类收入方面目标将达到一百亿，提前一年完成集团的十三五目标，在酒类上市公司中实现排名第五。这就意味着，2018年汾酒的各项业绩指标要在2017年基础上翻一番。 川财证券研报认为，山西汾酒在白酒混改同行中，营收同比增速最快。相较于老白干、五粮液和沱牌舍得的自上而下定增混改模式，山西汾酒的混改则是从点到面、自下而上，并借鉴沱牌舍得的以业绩为导向(签订目标责任书)，逐步提升公司的经营活力的方式。从2017年签订的《经营业绩责任书(2017-2019年)》可看出，国资委向公司下放经营管理权、投资计划权等各项权利，是国资委对公司前期改革成绩的认可。 喝酒行情后市依然可期 白酒行业历经三年周期低谷，今年已呈现强势反弹。随着旺季临近，白酒股后市是否依然可期？ 对于近期白酒板块再度上行，太平洋证券研报认为，主要与其他热点板块回落带动资金回流白酒板块，中报结束后白酒回调幅度较大，茅台三季度发货放量批价回落，限酒等利空消化有关。 其认为，白酒板块今年以来受益于一线酒价格上涨、消费升级持续，次高端白酒业绩处于加速复苏过程中，板块景气度提升等，这从中报业绩超预期中可得到印证。未来只要业绩能够持续高增长，其估值和业绩均有提升空间，弹性空间相对更大。 对于未来白酒板块走势，安信证券认为，白酒板块已处中秋旺季，销售反馈较好，三季报预计乐观，估值切换的大级别机会在酝酿中，战略布局高端白酒正当时。 其称，茅台云商2.0推出，解决了长期困扰茅台的价格管控问题，能够有效化解政治和周期风险，对茅台和白酒行业均具里程碑意义，拉长行业景气周期和白酒板块投资周期，未来茅台逐年稳步提价可行性加大。山西汾酒三季度收入增长预计在50%以上；水井坊预计三季度收入增速超50%；沱牌舍得增发获核准，即将迈入新历史阶段。次高端白酒整体均在今年前三个季度连续验证业绩，明年行业层面无政策等外力风险，继续坚定看好。 招商证券的研报也称，10月中茅台集中放量结束，禁酒令等利空释放基本结束，其他板块涨幅到位，白酒利空消失利多显现。预计三季报整体将较上半年更亮眼，单从三季度来看，茅台、五粮液均预计收入、利润增长30%以上甚至40%。往明年看，茅台、五粮液引领高端涨价和业绩动力，剑南春引领次高端涨价动力，汾酒引领次高端业绩动力，名酒竞赛加速整合行业。估值切换跨年行情几乎必然。 近期利空因素对投资者信心影响已显着下降，市场逐步认可三季度的强劲报表，白酒股的股价吸引力已充分显现，开始步入上行周期。预计中秋国庆旺季、三季报披露，以及秋季糖酒会将再度引爆板块行情。 |
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