五粮液会不会变成茅台翻版？

2017-12-22 00:55| 查看: 1513| 评论: 0

五粮液也要做金融了？这个消息看着似乎有点眼熟，今年7月，茅台就开始逐步释放了要发展金融的信号，并且还将2020年的收益目标中的三成放在了金融收入中。

近日，五粮液“第二十一届共商共建共享大会”在四川宜宾举行，五粮液集团董事长李曙光、总经理刘中国等高管团队，以及来自全国各地的1500多位五粮液运营商参与会议。12月20日，五粮液上涨逾4个百分点，盘中股价最高81.69元/股，创下该股上市近20年来的历史新高。

记者了解到，李曙光就五粮液集团发展的战略规划大思路进行了总体介绍，对2018年计划目标和重点工作进行了安排。据李曙光透露，五粮液集团2017全年预计销售收入将超过800亿元，并将适时组建五粮液金控平台，在风险可控前提下，加快拓展金融布局。

五粮液和茅台可以说是白酒行业的“双子星”，五粮液曾一度超越茅台，成为白酒行业的领先者。但随着茅台反超五粮液，五粮液就开始了漫漫追赶路，遗憾的是，这种差距却是越追越大。

多年来，一直以茅台作为对标的五粮液，现在也要涉足金融行业，不得不让人怀疑，五粮液是想再复制出一个茅台吗？

五粮液成领涨新龙头？

年末已至，每到年关就是白酒公司开始提价喊目标的时候。11月底，五粮液的经销商接到了涨价的通知，新品五粮液零售价格调整至1099元，供货价格939元；五粮液1618零售价调整至1199元，货价格969元；杯牌五粮液零售价调整至1399元。这个价格已经直逼“53度飞天茅台”1299元的出厂指导价。

在价格上涨的同时，五粮液的股价也突破新高。就在今天，五粮液的价格突破80元大关。今年以来，随着五粮液股价和业绩的同时上涨，也引发了市场的看多情绪，12月14日天风证券，发布的研究报告中，将五粮液的目标价定为了96元。虽然与茅台的差距依然很大，但对五粮液来说，可谓是不小的突破。

看好的不仅是机构，作为茅台的忠实“小迷弟”的但斌也发微博，表示在最近一段时间内，“恐怕是五粮液要带领白酒板块向前了”。

此前，茅台经历了一番暴涨，股价一度突破700元大关，机构更是给出了888元的目标价，带领着白酒板块一起上涨。不过，随后茅台的股价似乎有些疲软，小幅下跌。而就在年末各大白酒厂商都发布了提价通知的时候，唯有茅台在按兵不动。似乎这时候给予了五粮液“可乘之机”。

再造一个金融五粮液

今年来，五粮液一直着力于打造渠道，实现终端转型，推动百城千县万店工程落地。

记者获悉，2017年五粮液新增专卖店400多家，目前已经达到1000家。此外，全国还有7000家核心终端网点，开展陈列等日常管理，终端俱乐部也即将推进；构建新型五粮e店，在北京、上海、郑州、成都等6个城市同步启动，形成五粮液专卖店之外的、五粮液新的全国连锁加盟性零售终端体系。2018年，五粮液将加快万店工程和专卖店建设，将有1200家专卖店纳入终端俱乐部，并布局8000家社会化终端。

相应地，2017年五粮液新增260名销售人员，五粮液品牌营销人数达530人。随着万店工程的推进，五粮液销售人员还会增加，当销售店达到1万家时，届时销售人员则将达1000人左右。在增加人员的同时，五粮液将加强精细化管理，2018年会重点加强营销过程考核，激励水平亦会达到或超过行业平均水平。

在交流会中，李曙光指出，五粮液具有优质现金流资源和存量资金优势，可通过资本运作产融结合，进一步推动产业发展。五粮液将在适当的时机和风险可控的前提下，组建五粮液金控平台，加快金融领域的布局。他进一步提出，争取“十三五”期间再造一个“金融五粮液”，充分发挥和集成好金融的传统业务和创新业务，为五粮液主业提供坚强的金融支撑。

仅从上市公司层面来看，截至2017年前三季度，五粮液资产总额为661亿元，货币资金达到370亿元。早在今年4月初，记者就曾注意到，当时刚刚上任五粮液董事长的李曙光，便带队拜访中国银行、中国农业银行在四川省的分支机构，双方就如何发挥各自优势，在多元产业支持、金融资本推动方面进行了探讨、沟通。

李曙光曾透露，五粮液将依托财务公司和资本优势、强化资本运作，创新金融服务。特别是在产业链金融方面，五粮液将加大对上游供应商和下游经销商的融资服务。目前，五粮液正在与相关银行合作，为经销商提供提货权融资服务。

错失发展的良机

在茅台和五粮液的竞争中，最初五粮液是处于领先的位置的。五粮液早茅台三年上市，2001年茅台上市的时候，五粮液的市值已经到达了193.64亿元，而当时的茅台仅为92.53亿，五粮液是茅台的两倍。

但是在2013年的时候，情况发生了彻底的转变。

2012年，在“三公消费”限令、勾兑门、塑化剂等各种事件轮番轰炸下，白酒行业的价格出现了明显的下滑，茅台、五粮液这些高端酒都出现了滞销，在随后的两年里，白酒行业进入到了深度调整期。

在这期间，五粮液错失了发展的良机。白酒营销专家杨承平表示：“在行业调整期间，茅台一直都在扶持飞天茅台，而五粮液却以扩大副品牌产品来占领市场。”

根据两家公司的财报显示，2012年茅台的营收为265亿，净利润140亿；同年的五粮液，营收为272亿，净利润为103亿。这时候的五粮液虽然净利润已经没有茅台高，但是总营收依然是超过茅台。

多年来，五粮液虽然致力于高端酒的营销，但是同样也没有放弃中、低端酒市场。根据公开的资料显示，目前五粮液共有6个主打品牌，而其中包含了71个精品，包括五粮醇、五粮春、浏阳河等，这些品种对应不同的受众人群，标以不同的价格，但是他们身上都被烙上了“五粮液”的印记。与五粮液不同的是，茅台始终对产品保持聚焦，整个产品系，茅台只有1个主打的世界级茅台，以及3个重点系列酒。

依托于子品牌，并且通过降低主品牌的价格，五粮液实现了销量与营收的剧增，但同时也大大折扣作为高端白酒品牌的形象，更是压缩了主产品的盈利空间，使原本的高端市场的人群逐渐流失。

反观茅台，依靠对产品的聚焦，逐渐提升了自己的底气，“不增加销量；不增加新经销商；不降低出厂价格”的三不原则，茅台公司的业绩稳定增长，同时也获得了涨价的主导权。

2013年以后，茅台和五粮液的营业收入开始出现分化，茅台越长越高，而五粮液似乎还蹲在行业的低谷中没有缓过劲来。根据两家公司2017年三季报显示，茅台的总营收已经达到了445亿，而五粮液虽然已经同比大幅度增加，但依然不足茅台的一半。

8倍股价的差距

2017年，五粮液集团的人事进行了调整，“主帅”换人，并且重新调整了经营的策略。将五粮液的市场重新聚焦到高端市场，同时启动了收购计划，并且将收购的标的价格定在20亿元以上。在收购标的的选择上，五粮液表示，并不会排斥跨界的可能。

但是如今的的茅台，已经不是5年前的茅台了。高端酒的价格可以一提再提，缩小差距，但是81.6元和684.91元的股价之差，8602亿和3098亿的市值差距，却不是一朝一夕就能赶上了的。

就在五粮液依然在提价为缩小与茅台的出厂价的时候，茅台已经为了防止恶意炒作，稳住茅台酒的价格，想了无数对策。同时，由于酱香型和浓香型白酒的制作工艺的差别，在产能上茅台本身就要低于五粮液。

然而五粮液的压力可不只是追赶茅台，作为“行业老二”，五粮液可谓是腹背受敌。目前洋河的“新国酒”定位以及开始在个别季度的业绩指标上反超五粮液，泸州老窖推出“浓香国酒”定位并提出“重回行业三甲”的目标，对于五粮液同样也是压力。看来，五粮液想要成为茅台的翻版几乎是不可能了。

（文章来源：环球老虎财经、证券时报网）

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